近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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