本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数(shù)呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来成(chéng)材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而(ér)远月(yuè)合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清(qīng皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表)。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整(zhěng)后压(yā)力(lì)得(dé)到(dào)基(jī)本释皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市场整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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