今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线p>

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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