自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思(jiā)速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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