今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基(jī)金(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的jīn)股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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