一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天体(tǐ)到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fē美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天n)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的(de)提(tí)升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(y美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天īn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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