“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià冀g是河北哪里的车牌)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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