北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(x唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星iāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(q唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星í)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yín唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星g)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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