“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计(jì)未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计(jì)国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这也让分析师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不(bù)过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克(kè)兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会(huì)议或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国(guó)储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发(fā)行情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销(xiāo)出货(huò)压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交割品的(de)数(shù)量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需(xū)受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国(guó)内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对(duì)低位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单多(duō)的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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