财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么gū)利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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