自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字p>

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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