金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有(yǒu)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(y微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗uán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议(yì)。

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