“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的(de)出(chū家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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