在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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