大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出(chū)一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工作。中共(gòng)中(zhōng)央总(zǒng)书记习近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核(hé)心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取得重大决(jué)定性(xìng)胜利，经(jīng)济社(shè)会全面(miàn)恢复(fù)常态化运(yùn)行(xíng)，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界(jiè)点，制造(zào)业(yè)景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历(lì)史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两(liǎng)架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人(rén)机(jī)碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采取回(huí)应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为(wèi)了(le)防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹(dàn)打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌方(fāng)企图(tú)使(shǐ)用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的(de)五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断(duàn)改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的(de)预期(qī)将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得(dé)到同比(bǐ)和高(gāo)频数据(jù)验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一(yī)路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业绩明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳(wěn)固，政策有望延(yán)续稳中求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注(zhù)，如若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两个交易(yì)日虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风(fēng)险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索(suǒ)在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史(shǐ)，这(zhè)次(cì)牛市(shì)第(dì)一(yī)波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重资产组(zǔ)合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及(jí)背(bèi)后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移。结(jié)构上(shàng)，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议首提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震荡(dàng)下行的(de)，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第一(yī)次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续(xù)太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出(chū)现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降背后我们(men)认为可能(néng)主要(yào)有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽(suī)然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创(chuàng)为什么复兴号很少人买50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联(lián)储年(nián)内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的(de)高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈(ché为什么复兴号很少人买ng)现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为什么复兴号很少人买