美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(g9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少uān)注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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