踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平(píng)台(tái)投(tóu)资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度股东户数(shù)增加约(yuē)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务(wù)收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润(rùn)则(zé)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营(yíng)业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道(dào)表(biǎo)达对大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为代表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持(chí)股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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