北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月(yuè)美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期的18万人，打断了(le)此前两(liǎng)个(gè)月连(lián)续环比下降的节(jié)奏；失业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工(gōng)资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国(guó)地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点(diǎn)；美国10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏(hóng)观分析师周之云告诉期(qī)货日报记(jì)者，周五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投行们预测的(de)中(zhōng)值。此前(qián)公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月以(yǐ)来的最高水平(píng)。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升(shēng)，贵(guì)金属下跌。尽管科(kē)技和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企(qǐ)的劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过(guò)了(le)信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素(sù)相对于新冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增长提供了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月(yuè)职位(wèi)空缺继续下降，为(wèi)连续第(dì)三个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指向了(le)与其他(tā)劳动力市(shì)场(chǎng)数据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融(róng)资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济(jì)增(zēng)长。短期(qī)强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松进程(chéng)有所改变，进而对(duì)商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续看好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业(yè)新自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么增(zēng)人数超预期将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵金属(shǔ)而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美(měi)联(lián)储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名(míng)义(yì)利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温和回落的(de)情(qíng)况下，美元实际利率有了明(míng)显的(de)下(xià)行。”广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议如(rú)期加息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利(lì)率(lǜ)的目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收(shōu)益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密(mì)切关(guān)注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联(lián)储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美(měi)联储是否结束加(jiā)息(xī)需(xū)要看到通胀明显回(huí)落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)超预期，美债(zhài)收(shōu)益率、美(měi)元指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这份(fèn)超预期的(de)非农报告，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需(xū)要降(jiàng)息，但(dàn)就业市场并不(bù)配合(hé)，美国就(jiù)业市(shì)场依然(rán)强(qiáng)劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美(měi)国当前劳动力市场仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这也(yě)就(jiù)意(yì)味着(zhe)美(měi)联(lián)储可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息的预期开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益(yì)率，从而打压贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的(de)涨势，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得提(tí)振(zhèn)而走强，使(shǐ)均(jūn)值平台不断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而(ér)贵(guì)金(jīn)属则在美债收益率(lǜ)持续下行的情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息(xī)仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性(xìng)，但高利率环境下(xià)美国银行系(xì)统风险并未(wèi)解(jiě)除，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)宣(xuān)布被接(jiē)管收购(gòu)后(hòu)，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期(qī)存(cún)在的弱点，又有多家区域性银行出现股(gǔ)价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使(shǐ)银行融资(zī)成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来(lái)随着经(jīng)济下行(xíng)压力不断上(shàng)升，市(shì)场预期下半年(nián)美国(g自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么uó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在(zài)风险(xiǎn)和(hé)衰退(tuì)的共同影响下(xià)，美债收益率和美元指数将持续承压，避(bì)险需求(qiú)提(tí)振下(xià)，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配置思(sī)路，短线则可买入黄(huáng)金(jīn)和(hé)白银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实(shí)际上是明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔(tī)除(chú)场(chǎng)外交易的全(quán)球(qiú)黄金(jīn)需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然(rán)各国(guó)央行和中国消(xiāo)费者需求(qiú)较(jiào)高(gāo)，但其余投(tóu)资(zī)者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵(dǐ)消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投(tóu)资需在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需(xū)求下降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由(yóu)于(yú)美国经(jīng)济(jì)指标耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银(yín)协会预计2023年白银(yín)实物(wù)消(xiāo)费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议(yì)息(xī)前(qián)已经(jīng)被充分计提(tí)，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴(xuē)子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计(jì)美联储(chǔ)下半(bàn)年大(dà)概(gài)率暂停加息并将进入降息周期(qī)，实(shí)际利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场寄希望(wàng)于(yú)美(měi)联(lián)储最后一次加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢复(fù)上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高(gāo)位(wèi)，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维(wéi)系较(jiào)长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到底会对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在当前(qián)看多观点出(chū)奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对待(dài)金价(jià)节节攀高的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么