财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是201红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编6年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)2红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编00亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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