随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们(m耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标: 24px;'>耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标en)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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