中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(ch大冤种什么意思，大冤种是骂人吗ú)了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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