金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求(qi三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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