金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或缺的(de)力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(běn)股市爆发的(de)导(d比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸(mào)易(yì)公司每(měi)家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯(bó)克比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁希尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也(yě)会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就(jiù)开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的(de)部分原因是为了(le)向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备投(tóu)资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和(hé)资本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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