5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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