衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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