金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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