今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司(sī杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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