5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zh雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资(雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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