财(cái)联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定性(xìng)等因素均(jūn)有望(wàng)对(duì)金价(jià)形成(chén吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法g)长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　头豹研究(jiū)院预测(cè)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等(děng)原材料供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路(lù)易(yì)·威(wēi)登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完全统计，相关上市(shì)公司包(bāo)括萃(cuì)华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大生等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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