为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的(de)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋1dm等于多少cm 1dm等于多少m维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板1dm等于多少cm 1dm等于多少m综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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