华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证(zhèng)券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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