北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(m是什么意思性取向bā)菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进m是什么意思性取向行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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