财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(ch纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思í)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，<纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思strong>近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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