今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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