中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。<李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译/p>

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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