周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)额(é)增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额(é)接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业(yè)，可(kě)能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和(hé)低配(pèi)背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于(yú)低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部(bù)分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流(liú)出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏(sū)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出(chū)的(de)证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期(qī)低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出台。

　　一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗

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