随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng元首制的实质是什么，元首制的内容)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ元首制的实质是什么，元首制的内容)们持(chí)仓较多(duō)的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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