5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之80寸电视尺寸长宽多少际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。<80寸电视尺寸长宽多少/p>

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅80寸电视尺寸长宽多少资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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