AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年(ni句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思án)为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(shì)基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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