5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(s纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌hàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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