近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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