美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的(de)数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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