5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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