AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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