美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官(guān)员(yuán)在本月(yuè)的会(huì)议上一(yī)致(zhì)同(tóng)意加息(xī)25个基(jī)点，但(dàn)在是否有(yǒu)必要进一步加息的问题(tí)上存在明显分(fēn)歧，更(gèng)多官员暗示他们(men)准备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪(jì)要显示：“几位与(yǔ)会者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发展与他们(men)目前(qián)的预期一致，那么在这次会(huì)议之后可能(néng)没有必要进一(yī)步收紧政策(cè)。”他们预(yù)期美(měi)国经济(jì)增长将放缓，这将消除(chú)进一(yī)步收紧货币政(zhèng)策的(de)必要性。

　　其他部分与会者认(rèn)为(wèi)“在(zài)未来的(de)会议上可能有必(bì)要(yào)进一步收紧政策”，因为他们预(yù)计“将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)恢(huī)复到(dào)2％的进程(chéng)可能会继续(xù)缓(huǎn)慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们(men)一致认为，相对于(yú)美联(lián)储2％的目(mù)标，目前的(de)通胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者(zhě)指出，物价压力可(kě)能(néng)比预期更持久，因为(wèi)消费者(zhě)支(zhī)出强于预期，劳动力市场吃(chī)紧(jǐn)，特别是如果银行压力(lì)对(duì)经济活动的影响被(bèi)证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委(wěi)员们(men)指出，信贷条件(jiàn)进一步收紧(jǐn)可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企(qǐ)业(yè)投资和招聘，所有(yǒu)这些都(dōu)将(j为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正iāng)支(zhī)持正(zhèng)在(zài)进行的产(chǎn)品和劳动力市(shì)场供(gōng)需再平(píng)衡，并(bìng)降(jiàng)低(dī)通胀压力。

　　未来(lái)政策走向(xiàng)

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动(dòng)的放缓程(chéng)度还不(bù)足以证明(míng)结束加息是合理的。但(dàn)包括美联储主(zhǔ)席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更(gèng)倾向于(yú)不加(jiā)息，以评估过去加息的影(yǐng)响和(hé)银行业的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后(hòu)，本(běn)轮紧缩周期已累(lèi)计500个基(jī)点，为上(shàng)世纪(jì)80年代以来最激进的政(zhèng)策(cè)路径之一。

　　对(duì)于未(wèi)来的(de)政策走向，由于全球经济前(qián)景的不(bù)确定性和近期银行业的压力，官员们透露未来的决(jué)策将(jiāng)转向更加依赖数据的方式(shì)。但(dàn)麻烦(fán)在于(yú)，变数太多了，无数变量将决定加(jiā)息周期(qī)是(shì)否会继续下去。

　　纪要指出(chū)，与会(huì)者(zhě)普(pǔ)遍对未来收紧(jǐn)政策的程度表(biǎo)示不(bù)确定(dìng)，在这次利(lì)率决议之后，美联储官员最关注的(de)还是(shì)掌(zhǎng)握政策的主(zhǔ)动权，因此保(bǎo)留加(jiā)息的选择是有必要(yào)的，接下来该央行大概率不会(huì)给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至(zhì)关重要的是不要传达(dá)降(jiàng)息的可能性，或者已经排除(chú)了进一步提高(gāo)利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高利率或是维持利(lì)率(lǜ)不变都是有可能(néng)的(de)。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需(xū)要在(zài)今年(nián)晚(wǎn)些时候加息。直到有明确(què)证据表(biǎo)明(míng)通胀正(zhèng)在降温之前，美(měi)联储都(dōu)不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加(jiā)息(xī)将(jiāng)是本轮紧缩周期(qī)的(de)最后一次，美联储极有可能在(zài)年(nián)底(dǐ)前(qián)降息25个基(jī)点。这(zhè)种预期是(shì)基于(yú)这样一种(zhǒng)假设(shè)，即经(jīng)济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降(jiàng)至接近(jìn)美(měi)联(lián)储2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们采取的是依(yī)赖数据的(de)做(zuò)法——这并(bìng)不意(yì)味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这(zhè)样的观点，即他们现在对进一(yī)步收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美(měi)联储官员们对此专门进(jìn)行了讨论(lùn)。纪要指出，已准(zhǔn)备好使用他们的工(gōng)具，以确保金融体系有足(zú)够的流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议(yì)上，美(měi)联储(chǔ)经济学家曾(céng)指出，银行业(yè)压力导致的信贷收缩(suō)可(kě)能会使经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给经济(jì)带来动力。

　　纪(jì)要指出，中小(xiǎo)银行的(de)存款(kuǎn)外(wài)流在3月底和4月(yuè)基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价(jià)在此期间(jiān)进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行(xíng)来(lái)说(shuō)，这(zhè)些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了对(duì)盈利能力下降的预期(qī)，而不是对偿付能力的担忧。市场参与(yǔ)者仍对(duì)银行业压(yā)力再次加(jiā)剧的可能性保(bǎo)持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中最突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带(dài)来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持谨慎态(tài)度，因(yīn)为存在太多的不确(què)定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关注的(de)债(zhài)务上限僵局(jú)，纪要指(zhǐ)出，许多与会(huì)者提到，必须及时提(tí)高债务上限，以避免(miǎn)金融(róng)体系和(hé)整(zhěng)体经济出现严(yán)重混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出了(le)美(měi)国国债(zhài)市场有(yǒu)序(xù)运作的重要(yào)性，或强调了有(yǒu)关当局继续解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性(xìng)相关(guān)问题的重要性。一些与会者强调，美联储应(yīng)随(suí)时(shí)准(zhǔn)备使用其流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎(shèn)监(jiān)管(guǎn)和监督工具，以减(jiǎn)轻未来(lái)的金融(róng)稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美(měi)国白宫和国会谈判代(dài)表(biǎo)继续举行(xíng)债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈(tán)判没(méi)有(yǒu)取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦(lún)重(zhòng)申(shēn)她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用(yòng)来(lái)支(zhī)付联邦账单(dān)的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政(zhèng)府是(shì)否会在未(wèi)来几周内(nèi)耗尽资金的不确定性而(ér)言(yán)，美联储会(huì)议纪要只是次(cì)要(yào)的。很难想(xiǎng)象，在这样的背景下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立(lì)场，因此该(gāi)行现在可能松了(le)一(yī)口气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理(lǐ)论上美国(guó)违约的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市(shì)场周三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后(hòu)，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被问及(jí)是否有可(kě)能在(zài)未来24-48小时内(nèi)达成协议时(shí)，麦卡(kǎ)锡(xī)表示(shì)，达成协议(yì)其实(shí)可以(yǐ)非常快，但民主党需要(yào)意识到(dào)他们花了太多的钱。

　　根(gēn)据(jù)美(měi)国财政(zhèng)部周三(sān)发布的数据，截至(zhì)5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前(qián)一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照(zhào)这样的“剧(jù)本”，美股原本将在(zài)国会扯皮的过程(chéng)中(zhōng)进入“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘(pán)后的英伟(wěi)达突然爆发(fā)，令市场(chǎng)重新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报(bào)，英伟达在本财年第一财季总共(gò为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ng)实现(xiàn)营收(shōu)71.9亿(yì)美(měi)元，市(shì)场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元(yuán)，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于(yú)云计(jì)算平(píng)台和大型科技公司(sī)对(duì)GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿美(měi)元(yuán)，远(yuǎn)远超过预(yù)期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三标普(pǔ)500指数11个(gè)板块依然(rán)只有(yǒu)能源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科(kē)技权重有涨(zhǎng)有跌，其(qí)中苹果(guǒ)涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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