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　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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