衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码p>

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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