全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅(fú)加仓(cāng)，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集(jí)中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季(jì)度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只(zhǐ)消(xiāo)费品个(gè)股，但(dàn)是今年(nián)一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大(dà)的还有拼多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了(le)其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式lín)斯分享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的(de)负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的空间(jiān)提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不(bù)到18个月的(de)时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决策。

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