5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持(c投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁hí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转了(le)，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到(dào)宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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