在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(w大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别èi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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